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银河证券:欧洲央行实施负利率

发布时间:2019-10-09 14:21:56 编辑:笔名

银河证券:欧洲央行实施负利率 2014-06-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

国际重要经济事件点评:

欧洲央行上周(6月5日)宣布下调存款利率至-0.1%,下调指标再融资利率至0.15%,下调贷款利率至0.4%。这是自2013年11月以来欧洲央行再度降息,也是全球首家实施负利率的主要央行。欧元区经济数据疲软以及通胀跌至历史低点是欧洲央行实施负利率与QE操作的主要原因。欧版QE及负利率政策将提振欧元区的信贷,增加流动性。超低的资金成本将有助于刺激企业投资与居民消费,并通过压低欧元汇率而刺激出口,从而提振经济复苏。在美联储退出QE的背景下,欧洲央行的货币宽松政策会增加全球流动性,缓解美联储退出给新兴经济体带来的冲击。

发达经济体一周动态:

美国5月就业市场继续改善:非农就业人口增加21.7万人,连续四个月的当月就业人数增幅超过20万人,失业率继续持稳于6.3%。5月31日当周季调后初请失业金人数四周均值创2007年6月以来最低。4月工厂订单较上月增长0.7%,连续3个月上升,5月制造业PMI升至55.4,非制造业PMI上升至9个月最高的56.3。4月贸易帐赤字472亿美元,创2012年4月以来新高,4月建筑支出增长0.2%至9535亿美元,为2009年3月来最高值。

欧元区4月零售销售年率增长2.4%,录得2007年3月以来最高。零售销售的走高暗示内需有所好转,但欧元区5月通胀远低于欧洲央行目标位2%;一季度GDP修正值仅增长0.2%,经济整体上复苏力度不够。欧元区5月综合PMI终值下修至53.5。德国4月季调后出口月率增长3.0%,为2012年5月以来最大增幅。德国4月工业生产有所回升,再加上出口增长速度为近两年来最强劲,显示欧洲最大经济体二季度经济复苏开局良好。

日本4月领先指标初值较前月降0.5点至106.6;4月同时指标初值较前月降2.9点至111.1,显示经济增长有停滞迹象;5月底的外汇储备升至12839.20亿美元,基础货币年率增长45.6%,为连续第九个月增幅超过45%。基础货币持续强劲升幅反映了日本央行为达成2%的通胀目标而大举扩张货币。

新兴经济体一周动态:

主要新兴经济体5月汇丰制造业PMI依然呈现出分化之势,反映出各经济体复苏力度冷暖不均,其中中国,台湾,印度,印尼的制造业经营活动有所加快,然而,香港,俄罗斯,韩国,巴西制造业活动仍处于收缩区间,显示经济复苏趋于缓慢甚至恶化。

俄罗斯5月CPI年率增长7.6%,月率增长0.9%。俄经济发展部预测,按年率计算,2014年6月俄通胀率将达到7.7%—7.8%,并表示通胀率不会下行。

俄罗斯工业和服务业PMI综合指数连续三个月下滑,今年5月已降至近五年来最低点。政治不确定性、通胀上行及投资减少等因素恐使得俄罗斯经济增速下滑的趋势仍将持续。近日标普下调19家俄罗斯银行评级,俄罗斯经济增长速度进一步放缓,资产质量、银行利润以及潜在的流动性恶化,将在整体上对俄罗斯银行的信用评级带来压力。俄央行副行长近日表示,为提高储备以应对高风险影响,2014年俄银行盈利水平还将持续下滑。

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